单因素变化对净现值的影响

1. 单因素变化对净现值的影响

什么是单因素敏感性分析法
　　根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析法可以分为单因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。

　　所谓单因素敏感性分析法，是指就单个不确定因素的变动对方案经济效果的影响所作的分析。在分析方法上类似于数学上多元函数的偏微分，即在计算某个因素的变动对经济效果指标的影响时，假定其它因素均不发生变化。[1]

单因素敏感性分析法的步骤[1]
　　1、选择需要分析的不确定因素，确定这些因素的变动范围。

　　敏感性因素：

投资额，包括固定资产投资与流动资金占用，根据需要还可将固定资产投资分为设备费用、建筑安装费用等；
项目建设期限、投产期限、投产时的生产能力及达到设计生产能力所需时间；
产品产量及销售量；
产品价格；
经营成本，特别是其中的变动成本；
项目寿命期；项目寿命期末的资产残值；
折现率；汇率。
　　2、确定分析指标：各种经济效果评价指标，如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等，都可以作为敏感性分析的指标。

　　由于敏感性分析是在确定性经济分析的基础上进行的，就一般情况而言， 敏感性分析指标应与确定性经济分析所使用的指标相一致，不能超出确定性分析所用指标的范围另立指标。当确定性经济分析中使用的指标比较多时，敏感性分析可围绕其中一个或若干个最重要的指标进行。

　　3、计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系。

　　4、确定敏感因素，判断方案的风险因素，方法包括相对测定法和绝对测定法。

　　1）相对测定法：是设定要分析的因素均从确定性经济分析中所采用的数值开始变动，且各因素每次变动的幅度相同，比较在同一变动幅度下各因素的变动对经济效果指标的影响，据此判断方案经济效果对各因素变动的敏感程度。

　　2）绝对测定法：设各因素均向对方案不利的方向变动，并取其有可能出现的对方案最不利的数值，据此计算方案的经济效果指标，看其是否可达到使方案无法被接受的程度。如果某因素可能出现的最不利数值能使方案变得不可接受，则表明该因素是方案的敏感因素。

单因素敏感性分析法的实例[1]
　　例：有一投资方案的现金流量如表，数据是根据预测估算的。未来某些因素存在不确定性，投资额、经营成本和产品价格均有可能在±20％的范围内变动。i0=10%,不考虑所得税，分别就三个不确定因素作敏感性分析(单位：万元)。

年份	0	1	2-10	11
投资	15000	　　	　　	　　
销售收入	　　	　　	19800	19800
经营成本	　　	　　	15200	15200
期末资产残值	　　	　　	　　	2000
净现金流量	-15000	0	4600	4600+2000
　　解：设投资额为K，年销售收入为B，年经营成本为C，期末资产残值为L，用净现值指标评价本方案的经济效果，由题意可见NPV的计算公式为：

　　NPV=-K+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)=-15000+4600×6.144×0.9091+2000×0.3505=11394(万元)

　　用NPV指标进行敏感性分析：

　　设投资额变动的百分比为x，分析投资额变动对方案净现值影响的计算公式为：

　　NPV=-K(1+x)+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)

　　设经营成本变动的百分比为y，分析经营成本变动对方案净现值影响的计算公式为：

　　NPV=-K+[B-C(1+y)](P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)

　　设产品价格变动的百分比为z，产品价格的变动将导致销售收入和销售税金变动，销售收入变动的比例与产品价格变动的比例相同，故分析产品价格变动对方案 净现值影响的计算公式可写成：

　　NPV=-K+[B(1+z)-C](P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)

　　分别取不同的x、y、z 值，计算各不确定因素在不同变动幅度下方案的NPV，计算结果列入下表。

变动率	-20%	-15%	-10%	-5%	0
投资额(K)	14394	13644	12894	12144	11394
经营成本(C)	28374	24129	19884	15639	11394
产品价格(B)	-10725	-5195	335	5864	11394
变动率	5%	10%	15%	20%
投资额(K)	10644	9894	9144	8394
经营成本(C)	7149	2904	-1341	-5586
产品价(B)	16924	22453	27983	33918
　　由表可见，当变动率（ x、y、z）相同时，B的变动对NPV 的影响最大， C的变动影响其次， K的变动影响最小。

　　使用各敏感性因素对净现值影响的计算公式，令

　　NPV =0，

　　可计算出：x =76.0%，y =13.4%，z =-10.3%

　　结果分析：

　　由x =76.0%，y =13.4%，z =-10.3%这一结果可以得到以下结论：

　　如果投资额与产品价格不变，年经营成本高于预期值的13.4%以上，或者投资额与经营成本不变，产品价格低于预期值10.3%以上，方案将变得不可接受。而如果经营成本与产品价格不变，投资额增加76.0%以上，才会使方案变得不可接受，见图。

　　

　　分析可见，本方案的产品价格与经营成本都是敏感性因素。在作出是否采用本方案的决策之前，应该对未来的产品价格和经营成本及其可能变动的范围作出更为精确的预测。如果投资额、经营成本不变，产品价格低于原预期值的10.3%以上，或者投资额、价格不变，经营成本高于原预期值13.4%以上，方案将不可接受。而如果经营成本、价格不变，投资额增加76.0%以上方案才不可接受，投资额显然不是本方案的敏感性因素。

单因素敏感性分析法的评价
　　这种单因素分析法，是不全面的，容易造成低估经济评价风险后果，会给投资者带来损失。

　　单因素敏感性分析在计算特定不确定因素对项目经济效益影响时，须假定其它因素不变，实际上这种假定很难成立。可能会有两个或两个以上的不确定因素在同时变动，此时单因素敏感性分析就很难准确反映项目承担风险的状况，因此尚必须进行多因素敏感性分析。

参考文献
↑ 1.0 1.1 1.2 山东交通学院.《技术经济学》[M].第四章 技术经济分析的基本方法
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2. 对净现值和内含收益率影响最小的敏感因素是

您好亲很高兴为您服务，感谢您的耐心等待。对净现值和内含收益率影响最小的敏感因素是投资的敏感性分析。1、投资的敏感性分析就是通过分析预测有关因素对净现值和内部收益率等主要经济评价指标的影响程度的一种敏感性分析方法。2、投资敏感性分析的主要目的是揭示有关因素变动对投资决策评价指标的影响程度，从而确定敏感因素，抓住主要矛盾。
3、进行投资敏感性分析，一般包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限。
、因素变动对净现值和内部收益率影响程度的计算分析，可以采用总量法和差量法进行。
因素变动极限的计算分析，可以采用各因素不利变动的临界限度分析法进行作用，敏感性分析的作用。【摘要】
对净现值和内含收益率影响最小的敏感因素是【提问】
您好亲很高兴为您服务，感谢您的耐心等待。对净现值和内含收益率影响最小的敏感因素是投资的敏感性分析。1、投资的敏感性分析就是通过分析预测有关因素对净现值和内部收益率等主要经济评价指标的影响程度的一种敏感性分析方法。2、投资敏感性分析的主要目的是揭示有关因素变动对投资决策评价指标的影响程度，从而确定敏感因素，抓住主要矛盾。
3、进行投资敏感性分析，一般包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限。
、因素变动对净现值和内部收益率影响程度的计算分析，可以采用总量法和差量法进行。
因素变动极限的计算分析，可以采用各因素不利变动的临界限度分析法进行作用，敏感性分析的作用。【回答】
希望我的回答对您有所帮助，祝您生活愉快事事顺心如意笑口常开天天开心快乐每一天。【回答】

3. 净现值的大小受哪些因素影响

影响净现值的大小的因素有：投资项目各年的现金净流量、投资项目的有效年限、投资者要求的最低收益率。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额，净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法，净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。拓展资料：净现值指未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额，是项目评估中净现值法的基本指标。未来的资金流入与资金流出均按预计折现率各个时期的现值系数换算为现值后，再确定其净现值。这种预计折现率是按企业的最低的投资收益率来确定的.是企业投资可以接受的最低界限。一、计算方式1、计算每年的营业净现金流量。2、计算未来报酬的总现值。（1）将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行折现，然后加以合计。（2）将终结现金流量折算成现值。（3）计算未来报酬的总现值。3、计算净现值。净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值二、基本原理净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

4. 净现值的大小受哪些因素影响

影响净现值的大小的因素有：
1、投资项目各年的现金净流量。
2、投资项目的有效年限。
3、投资者要求的最低收益率。
净现值指未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额。项目评估中净现值法的基本指标。未来的资金流入与资金流出均按预计贴现率各个时期的现值系数换算为现值后，再确定其净现值。这种预计贴现率是按企业的最低的投资收益率来确定的.是企业投资可以接受的最低界限。

扩展资料：
一、计算方式
1、计算每年的营业净现金流量。
2、计算未来报酬的总现值。
（1）将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行折现，然后加以合计。
（2）将终结现金流量折算成现值。
（3）计算未来报酬的总现值。
3、计算净现值。
净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值
二、基本原理
净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值
计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。
参考资料来源：百度百科-净现值

5. 什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么

内含报酬率高的项目不代表净现值就一定高，之所以会存在这样的差异，原因是：计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只需最后与切合实际的资本成本比较判断项目是否可行，而计算净现值时，需事先确定合适的资本成本作为折现率，折现率的高低有时候会影响方案的优先次序。【摘要】
什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么【提问】
内含报酬率高的项目不代表净现值就一定高，之所以会存在这样的差异，原因是：计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只需最后与切合实际的资本成本比较判断项目是否可行，而计算净现值时，需事先确定合适的资本成本作为折现率，折现率的高低有时候会影响方案的优先次序。【回答】

6. 什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么?

你好i，
1、在多数情况下，运用净现值和内部报酬率这两种方法得出的结论是相同的。但在如下两种情况下，有时会产生差异 （1）初始投资不一致，一个项目的初始投资大于另一个项目的初始投资。
（2）现金流入的时间不一致，一个在最初几年流入的较多，另一个在最后几年流入的较多。

2、在资金无限量的情况下，如果净现值、获利指数和内部报酬率得出不同的结论，应该依据哪一个做出决策？为什么？ 在企业做出长期投资决策时，净现值、内部报酬率、获利指数是其最主要参考的操作方法，其中净现值法较优。【摘要】
什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么?【提问】
你好i，
1、在多数情况下，运用净现值和内部报酬率这两种方法得出的结论是相同的。但在如下两种情况下，有时会产生差异 （1）初始投资不一致，一个项目的初始投资大于另一个项目的初始投资。
（2）现金流入的时间不一致，一个在最初几年流入的较多，另一个在最后几年流入的较多。

2、在资金无限量的情况下，如果净现值、获利指数和内部报酬率得出不同的结论，应该依据哪一个做出决策？为什么？ 在企业做出长期投资决策时，净现值、内部报酬率、获利指数是其最主要参考的操作方法，其中净现值法较优。【回答】
谢谢【提问】
能帮助到你，是我的荣欣【回答】

7. 什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么

我们研究净现值（NPV）、内部收益率（IRR）可以直观的反映项目的收益情况。那么什么是净现值呢，净现值是每年的自由现金流的实际价值。内部收益率（IRR）则代表了回款价值抵挡现金贬值的利润率，一个投资回报期较长的项目，IRR值显得更为重要。下面我们实际分析其各自指标如何计算及理解回款速度快的项目收益更高现金是会贬值的，这和通货膨胀有关，早一点收到钱当然更好，今年收到的钱和明年收到的钱现金价值是不同的，这个年贬值率通常取10%。现金价值计算：F1=第一年底回款/1.1F2=第二年底回款/1.21F3=第三年底回款/1.331……所以净现值（NPV）=F1+F2+F3+……减去投资成本（数值越大，说明项目收益越高）净现值率（NPVR）=NPV/投资成本（辅助参考数值，意义同上）【摘要】
什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论,为什么【提问】
我们研究净现值（NPV）、内部收益率（IRR）可以直观的反映项目的收益情况。那么什么是净现值呢，净现值是每年的自由现金流的实际价值。内部收益率（IRR）则代表了回款价值抵挡现金贬值的利润率，一个投资回报期较长的项目，IRR值显得更为重要。下面我们实际分析其各自指标如何计算及理解回款速度快的项目收益更高现金是会贬值的，这和通货膨胀有关，早一点收到钱当然更好，今年收到的钱和明年收到的钱现金价值是不同的，这个年贬值率通常取10%。现金价值计算：F1=第一年底回款/1.1F2=第二年底回款/1.21F3=第三年底回款/1.331……所以净现值（NPV）=F1+F2+F3+……减去投资成本（数值越大，说明项目收益越高）净现值率（NPVR）=NPV/投资成本（辅助参考数值，意义同上）【回答】
答非所问呀【提问】
净现值（NPV）是项目最重要参考指标，代表了项目的最大现金收益，一般优先考虑；内部收益率（IRR）值越大代表项目回款速率越快。【回答】
能认真答题吗？请先看清题目【提问】
当企业要求的资本成本低于内部收益率时，项目的净现值大于零（看交叉点左边这部分净现值线）当企业要求的资本成本大于内部收益率时，项目的净现值小于零。这个可以这样理解企业对投资的项目有一个要求的最低报酬率，而每一个项目有一个内部收益率（仅限于有且有一个内部收益率的正常情况），只有当企业要求的最低报酬率低于项目的内部收益率时，也就是项目的内部收益率大于企业要求的最低报酬时，项目的投资才会获得超过资本成本的收益，净现值大于零，才能接受该项目。而当企业要求的最低报酬率高于项目的内部收益率时，也就是项目的内部收益率低于企业要求的最低报酬率时，项目的内部收益率达不到企业要求的最低报酬率，净现值小于零，那么就会拒绝该项目。【回答】
因此得到相同的决策规则：对于相互独立的项目：当企业要求的资本成本小于内部收益率时，净现值大于零，接受该项目；当企业要求的资本成本大于内部收益率时，净现值小于零，拒绝该项目。【回答】
一个投资回报周期长于会计周期时，可能得出不同结论。【回答】

8. 净现值和内部收益率在哪两种情况下会产生矛盾

　　两种情况
　　1 项目之间存在着规模差异，即一个项目的初始投资高于另一个项目;
       2 项目之间存在着现金流量的时间差异， 即一个项目 的现金流量可能发生在较早的时 间，而另一个项目的现金流量集中在较晚的时间。
　　净现值(NPV)是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。
　　内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
　　它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
　　当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。